તળિયાના ભાવે મળતા પાવર ફાઇનાન્સ અને ONGC જેવા લાર્જકેપ શેર્સમાં રોકાણઃ સુવર્ણ તક કે વૅલ્યૂ ટ્રેપ?

અમદાવાદઃ વૈશ્વિક સ્તરે આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ અને ટેક્નોલોજી કંપનીઓને ૫૦x – પચાસ ગણા ઊંચા પ્રાઈસ અર્નિંગ-PE મલ્ટિપલના પ્રીમિયમ મળી રહ્યું છે, ત્યારે ભારતીય શેરબજારમાં અગ્રણી લાર્જકેપ કંપનીઓના શેર્સ અત્યંત સસ્તા અને સિંગલ-ડિજિટના પી.ઈ. મલ્ટિપલ પર ઉપલબ્ધ થઈ રહ્યા છે. નિફ્ટી ૧૦૦ ઈન્ડેક્સ તેની ૩ વર્ષની સરેરાશ ૨૨xની સામે હાલ ૧૯x પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે અને બજારની ૨૯ અગ્રણી કંપનીઓ તેમના ૫૨ સપ્તાહના નીચલા સ્તરથી માત્ર ૧૦ ટકાના અંતરે છે. આ સંજોગોમાં ખાસ કરીને પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (PFC) અને ઓઇલ એન્ડ નેચરલ ગેસ કોર્પોરેશન (ONGC) જેવા બે મોટા લાર્જકેપ શેર્સ પોતાના ૫૨ સપ્તાહના તળિયા નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. શું આ શેર્સમાં રોકાણકારોએ પ્રવેશ કરવો જોઈએ?

પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (PFC) – મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ અને મર્જરની તક

પાવર ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (PFC) હાલ મૂલ્યલક્ષી રોકાણકારો માટે એક આકર્ષક કેસ બનીને ઉભર્યો છે. પાવર ફાઈનાન્સ કોર્પોરેશન-PFCનો રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (RoE) ૨૬.૮ ટકા જેવા શ્રેષ્ઠ સ્તરે છે, છતાં તેનો પ્રાઇસ-ટુ-બુક (P/B) રેશિયો માત્ર ૦.૮૬ ટકા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૫-૨૬ (FY26) માં કંપનીના નફામાં ૧૨ ટકાનો વધારો નોંધાયો છે અને તેની બેલેન્સ શીટ પર રૂ. ૪,૬૭૨ કરોડની રોકડ શિલક (Cash) છે.

મર્જરથી ૧૧ ખ કરોડથી વધુની લોન બુક બનશે: જૂન ૨૦૨૬માં જાહેર કરાયેલી પ્રપોઝલ મુજબ, પાવર સેક્ટરમાં ધિરાણ આપતી બે સરકારી કંપનીઓ રેલવે ઇલેક્ટ્રિફિકેશન કોર્પોરેશન અને પાવર ફાઈનાન્સ કોર્પોરેશનનું મર્જર પ્રસ્તાવિત છે. આ મર્જર બાદ બનેલી સંસ્થા પાસે રૂ. ૧૧ લાખ કરોડથી વધુની વિશાળ લોન બુક હશે.

FII નો વિશ્વાસ: વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) હાલમાં જ પાવર ફાઈનાન્સ કોર્પોરેશન-PFCમાં ૧૯ ટકા જેટલો નોંધપાત્ર હિસ્સો ધરાવે છે.

ONGC – હાર્ડ એસેટ્સ અને સસ્તા વૅલ્યુએશન

દેશની સૌથી મોટી સરકારી ઓઇલ ઉત્પાદક કંપની ONGC પણ તેના ૫૨ સપ્તાહના નીચલા સ્તર નજીક ટ્રેડ કરી રહી છે.

વિશાળ હાર્ડ એસેટ્સ: ONGC પાસે ભૌતિક સંપત્તિઓનો મોટો આધાર છે અને તે દેશની ઊર્જા સુરક્ષામાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે.

સિંગલ-ડિજિટ PE મલ્ટિપલ: લાર્જકેપ સ્પેસમાં હોવા છતાં આ સ્ટોક સિંગલ-ડિજિટ PE પર મળી રહ્યો છે, જે સામાન્ય રીતે સ્મોલકેપ કે મિડકેપ ક્ષેત્રમાં જ જોવા મળતું હોય છે.

રોકાણકારોએ શું કરવું?

આવા તળિયાના ભાવે મળતા લાર્જકેપ શેર્સમાં રોકાણ કરવા અંગે બજારના બે અલગ-અલગ દ્રષ્ટિકોણ સામે આવ્યા છે:

દ્રષ્ટિકોણ / પક્ષ	મુખ્ય કારણો અને તર્ક
સાહસિક / વૅલ્યૂ ફંડ મેનેજર્સનો અભિગમ (Bullish View)	ધીરજની રમત: વૅલ્યૂ ફંડ મેનેજર્સ માને છે કે ઊંચા નફા, બેલેન્સ શીટ પર ભારે કેશ અને સિંગલ-ડિજિટ PE ધરાવતા લાર્જકેપ્સ સુરક્ષિત છે. મિડકેપમાં નાણાકીય જોખમ રહે છે, જ્યારે PFC અને ONGC જેવા લાર્જકેપ્સ લાંબા ગાળે પુનઃ ગ્રોથ પાથ પર આવીને રોકાણકારોને ઉત્તમ રિટર્ન આપવાની ક્ષમતા ધરાવે છે.
સાવચેતીનો અભિગમ – વૅલ્યૂ ટ્રેપનું જોખમ	ગ્રોથમાં ધીમાપણું: વલ્લમ કેપિટલના સીઈઓ મનિષ ભંડારીના જણાવ્યા મુજબ, માત્ર સસ્તા વૅલ્યુએશન જોઈને ખરીદી કરવી ‘વૅલ્યૂ ટ્રેપ’ (વ્યાજબી વૅલ્યુએશન છતાં ભાવ ન વધવો) સાબિત થઈ શકે છે. લાર્જકેપ કંપનીઓ ઊંચા બેઝ પર કામ કરતી હોવાથી તેમનો ગ્રોથ ૮-૧૦% સુધી મર્યાદિત રહે છે. બજાર હંમેશા કમ્પાઉન્ડિંગ અર્નિંગ્સને જ રિવોર્ડ આપે છે, જેથી ૧૮-૨૫% ની ઝડપે વધતી મિડકેપ કંપનીઓ વધુ આકર્ષક છે.

અહેવાલનો નિષ્કર્ષ

પાવર ફાઈનાન્સ કોર્પોરેશન અને ઓએનજીસી જેવા લાર્જકેપ શેર્સમાં ડાઉનસાઇડ રિસ્ક (ભાવ વધુ ઘટવાનું જોખમ) ખૂબ ઓછું છે કારણ કે તેમના ફંડામેન્ટલ્સ અત્યંત મજબૂત છે. જે રોકાણકારો સક્ષમ ડિવિડન્ડ યીલ્ડ અને લાંબા ગાળાના સ્ટેબલ રિટર્ન માટે ધીરજ રાખવા તૈયાર હોય, તેમના માટે આ શેર્સ ખરીદીની ઉત્તમ તક પૂરી પાડે છે. જોકે, ટૂંકા ગાળામાં જંગી ગ્રોથની અપેક્ષા રાખતા રોકાણકારોએ વૅલ્યૂ ટ્રેપથી બચવા સાવચેતીપૂર્વક નિર્ણય લેવો જરૂરી છે.

Share on Social Media

તળિયાના ભાવે મળતા પાવર ફાઇનાન્સ અને ONGC જેવા લાર્જકેપ શેર્સમાં રોકાણઃ સુવર્ણ તક કે વૅલ્યૂ ટ્રેપ?

Most Popular