મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં થઈ રહ્યા છે મોટા ફેરફારો ! રોકાણકારોનું વળતર વધશે, ફંડ મેનેજરો માટે રસ્તો મુશ્કેલ બનશે
સેબી મ્યુચ્યુઅલ ફંડના મુક્ત માળખામાં મોટા ફેરફારો કરવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે. તેના કન્સલ્ટેશન પેપરમાં, માર્કેટ રેગ્યુલેટરે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રેગ્યુલેશન્સ 1996 ની સમીક્ષાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે. આ પેપરમાં, સેબીએ નિયમોમાં કેટલાક મોટા ફેરફારો સૂચવ્યા છે. આમાંથી એક એ છે કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસ તેમની યોજનાઓના પ્રદર્શનના આધારે વિવિધ ખર્ચ અથવા ખર્ચ ગુણોત્તર વસૂલ કરી શકે છે. આ પ્રસ્તાવિત ફેરફાર રોકાણકારો અને એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ (AMC) પર સીધી અસર કરી શકે છે. નિષ્ણાતો માને છે કે આ નિયમના અમલીકરણથી મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં ઊંચા વળતરની સંભાવના વધી શકે છે, કારણ કે તે બજારમાં ફંડ મેનેજરની જવાબદારીમાં વધારો કરશે અને તેમના હિતો સીધા રોકાણકારોના હિતો સાથે જોડાયેલા રહેશે.
આ મોડેલ કેવી રીતે કાર્ય કરશે?
જો સેબી આ સુધારાને અમલમાં મૂકે છે, તો તેનો અર્થ એ થશે કે જ્યારે કોઈ ફંડ તેના બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરશે, ત્યારે એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીઓ ઊંચા ખર્ચ ગુણોત્તરના રૂપમાં વધુ ફી વસૂલ કરી શકશે. જો કે, જો ફંડ બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કરશે, તો તેમને ઓછી ફી વસૂલવાની જરૂર પડશે.
BPN ફિનકેપના ડિરેક્ટર એકે નિગમે સમજાવ્યું કે આ દરખાસ્ત બે અભિગમો સૂચવે છે:
1. પર્ફોરમન્સ આધારિત TER: જો કોઈ યોજનાનું પ્રદર્શન ટ્રેકિંગ ડિફરન્સ-એડજસ્ટેડ બેન્ચમાર્ક કરતાં વધી જાય, તો સંપત્તિ વ્યવસ્થાપન કંપનીઓ (AMCs) વધુ મેનેજમેન્ટ ફી વસૂલ કરી શકે છે.
2. હર્ડલ રેટ: AMCs પૂર્વ-નિર્ધારિત અવરોધ દરના આધારે વધુ મેનેજમેન્ટ ફી વસૂલ કરી શકે છે, જે યોજના માહિતી દસ્તાવેજ (SID) માં જાહેર કરી શકાય છે.
નિગમે ઉમેર્યું કે SEBIનો પ્રસ્તાવ હજુ પરામર્શના તબક્કામાં હોવાથી, મુક્ત માળખાનું અંતિમ સ્વરૂપ ઉદ્યોગના હિસ્સેદારો સાથે ચર્ચા કર્યા પછી નક્કી કરવામાં આવશે.
રોકાણકારોને ફાયદો થશે કે નુકસાન?
નિષ્ણાતો માને છે કે આ નિયમના અમલીકરણથી મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં ઊંચા વળતરની શક્યતા વધી શકે છે, કારણ કે તે ફંડ મેનેજરની બજાર જવાબદારીઓમાં વધારો કરશે અને રોકાણકારોના હિતોને સીધા સંરેખિત કરશે. જો કે, રોકાણકારોને કેટલાક નવા પડકારોનો પણ સામનો કરવો પડી શકે છે.
રોકાણકારો માટે સંભવિત લાભો
આ સિસ્ટમ ફંડ મેનેજરોને વધુ સારું પ્રદર્શન કરવા માટે પ્રોત્સાહિત કરશે, જેનાથી રોકાણકારો માટે વધુ વળતરની શક્યતા વધશે.
એક મુક્ત માળખું વધુ ન્યાયી બનશે, કારણ કે જ્યારે ફંડ સારું પ્રદર્શન કરશે ત્યારે રોકાણકારો વધુ ફી ચૂકવશે, અને જ્યારે ફંડ ઓછું પ્રદર્શન કરશે ત્યારે ઓછી ફી ચૂકવશે.
રોકાણકારો માટે સંભવિત ગેરફાયદા
રોકાણકારોને વિવિધ ખર્ચ ગુણોત્તર ધરાવતી યોજનાઓમાંથી યોગ્ય વિકલ્પ પસંદ કરવામાં મુશ્કેલી પડી શકે છે.
ફંડ મેનેજરો વધુ સારા વળતર મેળવવા માટે વધુ જોખમ લઈ શકે છે.
AMC પર શું અસર પડશે?
SEBI ની આ દરખાસ્ત AMC ને વધુ સારા પ્રદર્શન માટે વધુ કમાણી કરવાની મંજૂરી આપશે અને પ્રતિભાશાળી ફંડ મેનેજરોને જાળવી રાખવામાં મદદ કરશે. જો કે, અમલીકરણ જટિલ હોઈ શકે છે અને નબળા પ્રદર્શનના કિસ્સામાં આવક પર અસર કરી શકે છે.
AMC માટે સંભવિત લાભો
ઉચ્ચ પ્રદર્શન કરનારા ફંડ્સને ઉચ્ચ મેનેજમેન્ટ ફી કમાવવાની તક મળશે.
આ ટોચના પ્રદર્શન કરનારા ફંડ મેનેજરોને આકર્ષવા અને જાળવી રાખવા માટે પ્રોત્સાહન તરીકે કાર્ય કરશે.
AMC માટે સંભવિત પડકારો:
પ્રદર્શન-લિંક્ડ ખર્ચ ગુણોત્તર લાગુ કરવા જટિલ હોઈ શકે છે.
જો ફંડનું પ્રદર્શન નબળું રહે છે, તો આવક પર નકારાત્મક અસર પડી શકે છે.
CAGR અથવા રોલિંગ રિટર્ન માટે બેન્ચમાર્ક શું હશે?
નિષ્ણાતો માને છે કે જો પ્રદર્શન-આધારિત ફી લાગુ કરવી હોય, તો એક વ્યાપક બેન્ચમાર્કની જરૂર પડશે. વાર્ષિક વળતર ઉપરાંત, રોલિંગ રિટર્ન, પ્રદર્શન સુસંગતતા અને જોખમ-સમાયોજિત વળતર જેવા પરિબળો પર પણ વિચારણા કરવી જોઈએ.
મનીફ્રન્ટના CEO મોહિત ગેંગ માને છે કે પ્રદર્શન-આધારિત ફી નક્કી કરવા માટે એક વ્યાપક માપદંડની જરૂર પડશે, જેમાં એસેટ ક્લાસ અને કેટેગરી દીઠ વળતર, બેન્ચમાર્ક આઉટપર્ફોર્મન્સ, પ્રદર્શન સુસંગતતા અને જોખમ-સમાયોજિત વળતર જેવા પરિબળોનો સમાવેશ થવો જોઈએ.
તેમણે કહ્યું, “રોલિંગ રિટર્નનો ઉપયોગ વાર્ષિક ધોરણે ફંડનું સામૂહિક રીતે મૂલ્યાંકન કરવાને બદલે વ્યક્તિગત રોકાણકાર સ્તરે પ્રદર્શનનું મૂલ્યાંકન કરવાના માર્ગ તરીકે થઈ શકે છે.”
શું ફંડ મેનેજરો માટે રસ્તો મુશ્કેલ હશે?
સતત રીતે આઉટપર્ફોર્મ કરવું એ ખૂબ જ મુશ્કેલ કાર્ય છે, કારણ કે ઉદ્યોગમાં નોંધપાત્ર વિકાસ થયો છે. યોજનાઓનું કદ વિસ્તર્યું છે, અને રોકાણયોગ્ય બ્રહ્માંડ મર્યાદિત રહે છે. વધુમાં, SEBI નિયમો ફંડ મેનેજરોને વધુ સુગમતા પ્રદાન કરતા નથી, તેથી તેમણે હંમેશા એક નિશ્ચિત જોખમ અને કદના માળખામાં કાર્ય કરવું જોઈએ, તેમના રોકાણ વિકલ્પોને મર્યાદિત કરવા જોઈએ.
