કાનોહર ઈલેક્ટ્રિકલ્સ લિમિટેડ (Kanohar Electricals Ltd.) ના IPOમાં રોકાણ કરાય કે નહિ

કાનોહર ઈલેક્ટ્રિકલ્સ લિમિટેડ (Kanohar Electricals Ltd.) ના IPOમાં રોકાણ કરાય કે નહિ

1972માં સ્થપાયેલી કાનોહર ઈલેક્ટ્રિકલ્સ પાવર ટ્રાન્સમિશન, રેલ્વે, રિન્યુએબલ એનર્જી અને પાવર ડિસ્ટ્રિબ્યુશન ક્ષેત્ર માટે ટ્રાન્સફોર્મર્સના ઉત્પાદન તેમજ EPC (એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન) બિઝનેસ સાથે સંકળાયેલી છે. કાનોહર ઇલેક્ટ્રિક્લ્સ  લિમિટેડ તેનો પબ્લિક ઇશ્યૂ લઈને આજે બજારમાં પ્રવેશી છે. આ પબ્લિક ઇશ્યૂમાં અરજી કરાય કે નહિ તે રોકાણકારોના વિચારનો મુખ્ય વિષય છે. 

ઉત્પાદન ક્ષમતા: મેરઠ (ઉત્તર પ્રદેશ) ખાતે બે ફેક્ટરીઓ ધરાવે છે જેની કુલ ક્ષમતા 19,200 MVA છે.

ખાસ સિદ્ધિ: ભારતીય રેલ્વેની સંશોધન સંસ્થા RDSO દ્વારા સર્ટિફાઇડ ભારતના માત્ર 4 ટ્રાન્સફોર્મર ઉત્પાદકોમાંથી આ એક છે.

IPO તારીખ: 8 સપ્ટેમ્બર, 2026 થી 10 સપ્ટેમ્બર, 2026

પ્રાઈસ બેન્ડ: રૂ. 601 થી રૂ. 632 પ્રતિ શેર

લોટ સાઈઝ: 23 શેર (રિટેલ લઘુત્તમ રોકાણ: રૂ. 14,536)

કુલ ઈશ્યૂ સાઈઝ: રૂ. 1,055.74 કરોડ

ફ્રેશ ઈશ્યૂ: રૂ. 300 કરોડ (47.47 લાખ શેર)

ઓફર ફોર સેલ (OFS): રૂ. 755.74 કરોડ (1.20 કરોડ શેર)

એલોટમેન્ટ ફાઈનલ તારીખ: 11 સપ્ટેમ્બર, 2026

લિસ્ટિંગ તારીખ: 16 સપ્ટેમ્બર, 2026 (BSE અને NSE પર)

માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન: રૂ. 5,004.61 કરોડ (અપર પ્રાઈસ બેન્ડ પર)

નાણાકીય પ્રદર્શન (Financial Performance)

કંપનીએ છેલ્લા 3 વર્ષમાં શાનદાર ગ્રોથ દર્શાવ્યો છે (રૂ. કરોડમાં):

કંપનીનો નફો અને માર્જિન સતત વધી રહ્યા છે અને કંપની પર દેવાનો બોજ (Debt to Equity: 0.10) નહિવત છે.

આઈપીઓ ફંડનો ઉપયોગ

કંપની ફ્રેશ ઈશ્યૂના ₹300 કરોડમાંથી મળેલા ચોખ્ખા ભંડોળનો ઉપયોગ નીચે મુજબ કરશે. 

કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (CapEx): રૂ. 64.18 કરોડ

વર્કિંગ કેપિટલ જરૂરિયાતો: રૂ. 155.00 કરોડ

સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ: બાકીની રકમ

વેલ્યુએશન અને પીઅર સરખામણી (Valuation Analysis)

P/E રેશિયો: Post-IPO P/E 38.58x થાય છે (EPS: ₹16.38).

Price to Book Value: 12.62x (NAV: ₹50.09).

તેના સેક્ટરની અન્ય કંપનીઓ સાથે સરખામણી: પાવર અને ઇલેક્ટ્રિકલ ક્ષેત્રના તાજેતરમાં લિસ્ટેડ શેરો જેમ કે Atlanta Electricals (P/E ~46x) ની સરખામણીએ મનોહર ઈલેક્ટ્રિકલ્સનું વેલ્યુએશન યોગ્ય મધ્યમ સ્તરે (Fairly Priced) લાગે છે.

ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) અને લિસ્ટિંગ સંભાવનાઓ

સંભવિત લિસ્ટિંગ ગેઇન: પાવર અને રિન્યુએબલ સેક્ટરમાં રહેલી ઊંચી માંગ અને કંપનીના શ્રેષ્ઠ ROCE (70.13%) ને કારણે માર્કેટમાં આ આઈપીઓ માટે સારો ઉત્સાહ જોવા મળી શકે છે. (અધિકૃત GMP દરરોજ માર્કેટ ટ્રેડિંગ સાથે બદલાતો રહે છે).

ઓફર ફોર સેલ (OFS) નું જોખમ: ઈશ્યૂનો મોટો હિસ્સો (રૂ. 755.74 કરોડ) OFS છે, એટલે કે આ રકમ પ્રમોટર ટ્રસ્ટ પાસે જશે, કંપનીના ખાતામાં નહીં. આ મુદ્દો ટૂંકા ગાળે લિસ્ટિંગ ગેઇન પર થોડું દબાણ લાવી શકે છે. 

સમયગાળા મુજબનું પર્ફોર્મન્સ વિશ્લેષણ 

ટૂંકા ગાળા માટે (Short-Term / Listing Gain): મધ્યમથી સારું. પાવર ટ્રાન્સફોર્મર સેક્ટરની મજબૂત માંગ અને કંપનીના શાનદાર FY26 પરિણામોને કારણે પોઝિટિવ લિસ્ટિંગ ગેઇનની શક્યતા છે.

મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે (Medium to Long-Term): ખૂબ જ મજબૂત.

ભારત સરકારનું રિન્યુએબલ એનર્જી, પાવર ગ્રીડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને રેલ્વે ઈલેક્ટ્રિફિકેશન પરનું ધ્યાન કંપની માટે ઓર્ડર બુક વધારવામાં મદદરૂપ થશે. કંપનીનું ઓછું દેવું અને ઊંચો ROE (42%) લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે આકર્ષક પાસું છે.

પ્લસ અને માઈનસ પોઈન્ટ્સ

નફામાં વાર્ષિક 99% નો જંગી ઉછાળો આવ્યો છે. બે, રેલ્વે (RDSO) દ્વારા પ્રમાણિત દેશના જૂના અને અનુભવી ટ્રાન્સફોર્મર ઉત્પાદકોમાંથી એક કંપની તરીકેનું નામ ધરાવે છે. ત્રણ, નહિવત દેવું અને ખૂબ જ મજબૂત Return Ratios (ROCE: ~70%) છે. કંપનીના નબળા પાસાની વાત કરીએ તો તેના પબ્લિક ઇશ્યૂમાંથી 70 ટકા શેર્સથી વધુ ઈશ્યૂ સાઈઝ ઓફર ફોર સેલ એટલે કે પ્રમોટર્સના પોતા્ના શેર્સ છે. કાચા માલના ભાવમાં અસ્થિરતાથી ઓપરેટિંગ માર્જિન પર અસર પણ પડી શકે છે.