સહજાનંદ મેડિકલ ટેકનોલોજીસ લિમિટેડઃ ટૂંકા ગાળા માટે રોકાણ કરવામાં બહુ લાભ નથી

સહજાનંદ મેડિકલ ટેકનોલોજીસ લિમિટેડઃ ટૂંકા ગાળા માટે રોકાણ કરવામાં બહુ લાભ નથી

લાંબા ગાળાના રોકાણકાર હોવ અને મેડિકલ ડિવાઈસ સેક્ટરની લાંબા ગાળાની ગ્રોથ સ્ટોરીમાં વિશ્વાસ રાખતા હોવ, તો આ આઈપીઓમાં તબક્કાવાર રોકાણ કરવા માટે અરજી કરી શકાય છે.

અંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે તબીબી ઉપકરણો ક્ષેત્રે કાર્યરત સહજાનંદ મેડિકલ ટેકનોલોજીસ લિમિટેડ-એસએમટીની સ્થાપના ઓક્ટોબર ૨૦૦૧ માં કરવામાં આવી હતી. કંપની મુખ્યત્વે વેસ્ક્યુલર ઈન્ટરવેન્શન (હૃદયની રક્તવાહિનીઓ સંબંધિત) અને સ્ટ્રક્ચરલ હાર્ટ ઈન્ટરવેન્શન ક્ષેત્રે આધુનિક મેડિકલ ડિવાઈસીસના વિકાસ, ઉત્પાદન અને માર્કેટિંગના કામકાજ સાથે જોડાયેલી છે.

કંપનીની પોર્ટફોલિયો પ્રોડક્ટ્સમાં કોરોનરી સ્ટેન્ટ્સ, કોરોનરી બલૂન્સ, ટ્રાન્સકેથેટર એઓર્ટિક વાલ્વ ઈમ્પ્લાન્ટેશન ડિવાઈસીસ, ઓક્લુડર્સ, રેનલ સ્ટેન્ટ્સ અને પેરીફેરલ ડ્રગ-કોટેડ બલૂન્સનો સમાવેશ થાય છે. એસએમટી સંશોધન અને વિકાસ પર વિશેષ ભાર મૂકે છે. તેના મુખ્ય ફ્લેગશિપ બ્રાન્ડ્સમાં સુપ્રાફ્લેક્સ ક્રૂઝ, કોકૂન અને હાઈડ્રા(Supraflex Cruz, Cocoon અને Hydra)નો સમાવેશ થાય છે, જે ઈન્ટરવેન્શનલ કાર્ડિયોલોજી ક્ષેત્રે વૈશ્વિક સ્તરે જાણીતા છે.

કંપની પાસે ભારતમાં બે અને થાઈલેન્ડમાં એક એમ કુલ ૩ આધુનિક મેન્યુફેક્ચરિંગ પ્લાન્ટ્સ છે, જે ભારતમાં અને થાઈલેન્ડના રિસર્ચ એન્ડ ડેવલપમેન્ટ સેન્ટરો દ્વારા સમર્થિત છે. ૩૦ જૂન ૨૦૨૬ ના ડેટા મુજબ, કંપની પાસે વૈશ્વિક સ્તરે ૧૧૯ પેટન્ટ્સ મંજૂર થયેલી છે અને ૭૮ પેટન્ટ્સ પાઈપલાઈનમાં છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬માં કંપની પોતાના ઉત્પાદનો ભારત, યુરોપ અને અન્ય આંતરરાષ્ટ્રીય બજારો સહિત ૭૭ દેશોમાં ડાયરેક્ટ અને ડિસ્ટ્રિબ્યુટર મોડલ દ્વારા વેચે છે. જૂન ૨૦૨૬ સુધી કંપની પાસે ૧,૬૦૫ પૂર્ણકાલીન કર્મચારીઓ કાર્યરત છે.

કંપનીનો ટ્રેક રેકોર્ડ

મેડિકલ ડિવાઈસીસ અને ખાસ કરીને સ્ટેન્ટ મેન્યુફેક્ચરિંગ ક્ષેત્રે કંપનીનો ૨૫ વર્ષથી વધુનો બજાર અનુભવ અને મજબૂત ટ્રેક રેકોર્ડ રહ્યો છે. કંપનીએ ભારત ઉપરાંત યુરોપિયન દેશો જેવા કડક રેગ્યુલેટરી વાતાવરણ ધરાવતા બજારોમાં પણ સ્વીકૃતિ મેળવી છે. પ્રમોટર્સ (ભાર્ગવ ધીરજલાલ કોટાડિયા, ધીરજલાલ વલ્લભભાઈ કોટાડિયા વગેરે) અને સમરા કેપિટલ તેમજ કોટક જેવા નામાંકિત સંસ્થાકીય રોકાણકારોનું બેકિંગ કંપનીના મજબૂત કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને વિઝનને દર્શાવે છે.

આઈપીઓ ની મહત્વની વિગતો દર્શાવતું ટેબલ

વિગત	માહિતી
આઈપીઓ ખુલવાની તારીખ	ગુરુવાર, ૧૫ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬
આઈપીઓ બંધ થવાની તારીખ	સોમવાર, ૧૯ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬
પ્રાઈસ બેન્ડ (કિંમત)	₹૩૨૭ થી ₹૩૪૪ પ્રતિ શેર
ફેસ વેલ્યુ	₹૧ પ્રતિ શેર
લોટ સાઈઝ	૪૩ શેર્સ
કુલ ઈશ્યૂ સાઈઝ	₹૪૭૫.૪૮ કરોડ (૧,૩૮,૨૨,૧૧૬ શેર્સ)
ઈશ્યૂનો પ્રકાર	૧૦૦% ઓફર ફોર સેલ (OFS Only)
અલોટમેન્ટ નક્કી થવાની તારીખ	બુધવાર, ૨૧ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬
રિફંડ/શેર ક્રેડિટ તારીખ	ગુરુવાર, ૨૨ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬
લિસ્ટિંગ તારીખ	શુક્રવાર, ૨૩ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૬ (BSE, NSE)
બુક રનિંગ લીડ મેનેજર્સ	મોતીલાલ ઓસવાલ, એવેન્ડસ કેપિટલ, HSBC, નુવામા વેલ્થ
રજિસ્ટ્રાર	MUFG ઈન્ટાઈમ ઈન્ડિયા પ્રાઈવેટ લિમિટેડ

અરજી કેટેગરી, શેર્સ અને રોકાણની રકમ

કેટેગરી	લઘુત્તમ/મહત્તમ લોટ	શેર્સની સંખ્યા	જરૂરી રોકાણ રકમ (ઉપલી સપાટી ₹૩૪૪ ના ભાવે)
રિટેલ (Min)	૧ લોટ	૪૩ શેર્સ	₹૧૪,૭૯૨
રિટેલ (Max)	૧૩ લોટ	૫૫૯ શેર્સ	₹૧,૯૨,૨૯૬
Small HNI (Min)	૧૪ લોટ	૬૦૨ શેર્સ	₹૨,૦૭,૦૮૮
Small HNI (Max)	૬૭ લોટ	૨,૮૮૧ શેર્સ	₹૯,૯૧,૦૬૪
Big HNI (Min)	૬૮ લોટ	૨,૯૨૪ શેર્સ	₹૧૦,૦૫,૮૫૬

છેલ્લા ૩ વર્ષનું નાણાકીય પરફોર્મન્સ (₹ કરોડમાં)

વિગત	૩૦ જૂન ૨૦૨૬ (Q1)	FY 2025-26 (૩૧ માર્ચ ‘૨૬)	FY 2024-25 (૩૧ માર્ચ ‘૨૫)	FY 2023-24 (૩૧ માર્ચ ‘૨૪)
કુલ આવક (Total Income)	₹૩૫૪.૩૩	₹૧,૨૧૮.૭૩	₹૧,૦૩૫.૯૬	₹૯૦૮.૫૯
ઓપરેટિંગ રિન્યુ (Operations)	–	₹૧,૨૧૦.૫૦	₹૧,૦૨૪.૭૯	₹૯૦૧.૬૦
EBITDA	₹૪૮.૫૮	₹૧૭૦.૬૬	₹૧૨૮.૦૨	₹૧૧૦.૦૫
ચોખ્ખો નફો (PAT)	₹૧૫.૦૯	₹૬૯.૦૮	₹૨૫.૧૫	-₹૭.૩૫ (ખોટ)
નેટ વર્થ (Net Worth)	₹૬૩૧.૭૨	₹૬૧૬.૦૫	₹૫૪૫.૨૩	₹૫૨૬.૩૦
કુલ દેવું (Borrowings)	₹૩૨૦.૬૩	₹૨૬૯.૫૩	₹૨૨૪.૯૬	₹૧૭૫.૨૭

• પરફોર્મન્સ વિશ્લેષણ: FY 2024 માં થયેલી ₹૭.૩૫ કરોડની ખોટ બાદ કંપનીએ FY 2025 માં ₹૨૫.૧૫ કરોડ અને FY 2026 માં શાનદાર સુધારો કરીને ₹૬૯.૦૮ કરોડનો નફો નોંધાવ્યો છે (આશરે ૧૭૫% નો ઉછાળો). આવકમાં પણ ૧૮% નો વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર જોવા મળ્યો છે.

ઓર્ડર બુક અને આવક/નફામાં વૃદ્ધિની સંભાવના

મેડિકલ ડિવાઈસીસ ઉત્પાદકો પાસે પરંપરાગત આઈટી કે ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓની જેમ સ્થિર “ઓર્ડર બુક” હોતી નથી. તેમનો બિઝનેસ હોસ્પિટલો અને કાર્ડિયાક સેન્ટરોમાં કન્ઝમ્પશન (વપરાશ) પર આધારિત હોય છે.

• વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ: કંપની પાસે ૭૮ વૈશ્વિક પેટન્ટ્સ પાઈપલાઈનમાં હોવાથી અને TAVI (વાલ્વ રિપ્લેસમેન્ટ) જેવા હાઈ-માર્જિન સેગમેન્ટમાં પ્રવેશ કરવાથી કંપનીની આવક અને નફાકારકતા વધવાની પ્રબળ સંભાવના છે. વધતી જતી જીવનશૈલી સંબંધિત બીમારીઓના કારણે કાર્ડિયાક સ્ટેન્ટ્સ અને મેડિકલ સાધનોની વૈશ્વિક માંગ સતત વધી રહી છે.

ફ્રેશ શેર્સ કે ઓફર ફોર સેલ

આ આઈપીઓ ૧૦૦% ઓફર ફોર સેલ (OFS) છે.

• આઈપીઓ દ્વારા એકત્રિત થનારી તમામ ₹૪૭૫.૪૮ કરોડની રકમ શેર વેચનારા શેરધારકો (જેમ કે પ્રમોટર્સ, સમરા કેપિટલ, કોટક પ્રી-IPO ફંડ વગેરે) પાસે જશે.

• કંપનીને આ આઈપીઓમાંથી કોઈ ફંડ/નાણાં મળશે નહીં.

ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) અને લિસ્ટિંગ ગેઈન

હાલમાં માર્કેટ સુસ્તી અને પબ્લિક ઇશ્યૂ ખુલવાની શરૂઆતનો સમય હોવાથી ગ્રે માર્કેટમાં સત્તાવાર રીતે મોટા પ્રીમિયમ કે સટ્ટાકીય વોલ્યુમ સક્રિય થયા નથી (GMP ફ્લેટ અથવા નજીવો બોલાઈ રહ્યો છે).

• ૧૦૦  ટકા ઓફર ફોર સેલ હોવાને કારણે અને પ્રાઈસ બેન્ડ રૂ. ૩૪૪ (P/E ~ ૫૭.૯૧x) પર હોવાથી ખૂબ મોટો “જેકપોટ” લિસ્ટિંગ ગેઈન મળવાની સંભાવના હાલ પૂરતી મર્યાદિત જણાય છે.

શોર્ટ, મિડિયમ અને લોન્ગ ટર્મ આઉટલુક

શોર્ટ ટર્મ: તટસ્થ (Neutral) થી મધ્યમ. લિસ્ટિંગ ગેઈન મર્યાદિત (૫ ટકા થી ૧૫ ટકાની રેન્જમાં) રહી શકે છે, જે ઓવરઓલ માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ પર નિર્ભર રહેશે.

• મિડિયમ ટર્મ: સકારાત્મક (Positive). જો કંપની પોતાની ત્રિમાસિક આવક અને માર્જિન જાળવી રાખશે, તો શેર ધીમે-ધીમે મજબૂત ટ્રેક પર આગળ વધશે.

• લોન્ગ ટર્મ: ખૂબ જ આકર્ષક. મેડિકલ ટેકનોલોજી સેક્ટર ભારતમાં ઊંચો પ્રવેગ (Entry Barrier) ધરાવે છે. SMT પાસે દેશ-વિદેશમાં મજબૂત R&D, પેટન્ટ્સ અને વિતરણ નેટવર્ક હોવાથી લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે આ એક મજબૂત પોર્ટફોલિયો સ્ટોક બની શકે છે.

સમગ્રતયા માર્ગદર્શન: અરજી કરવી કે નહીં? 

અરજી કરવાના કારણો:

1. નાણાકીય ટર્નઅરાઉન્ડ: કંપનીએ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪ ની ખોટમાંથી બહાર આવીને FY26 માં ₹૬૯ કરોડનો મજબૂત ચોખ્ખો નફો કર્યો છે.

2. મેડ ટેક સેક્ટરમાં લીડરશીપ: હૃદયના સ્ટેન્ટ અને કાર્ડિયાક સાધનોમાં ભારતીય અને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે મજબૂત બ્રાન્ડ પ્રેઝન્સ.

3. R&D અને પેટન્ટ્સ: ૧૧૯ મંજૂર પેટન્ટ્સ અને ૭૮ પાઈપલાઈનમાં હોવાથી ટેકનોલોજીકલ એજ પ્રાપ્ત થાય છે.

4. ઓછો દેવાનો બોજ: Debt to Equity રેશિયો ૦.૨૭ (ઓછો) છે, જે નાણાકીય સ્થિરતા દર્શાવે છે.

અરજી ન કરવાના કારણો 

1. ૧૦૦% ઓફર ફોર સેલ: આઈપીઓમાંથી એક પણ રૂપિયો કંપનીના વિકાસ કે દેવું ચૂકવવા માટે વપરાશે નહીં; બધો પૈસો વેચનાર રોકાણકારો પાસે જશે.

2. ઊંચું વેલ્યુએશન: મધ્યમ નફાકારકતા સામે P/E રેશિયો ૫૭.૯૧x અને P/B રેશિયો ૫.૪૮x સહેજ મોંઘા વેલ્યુએશન પર મૂકવામાં આવ્યો છે.

3. ગ્રાહક અને ગવર્નમેન્ટ પ્રાઈસ કેપિંગ રિસ્ક: ભારતમાં સ્ટેન્ટ્સ અને મેડિકલ સાધનો પર સરકાર દ્વારા કિંમતોના નિયંત્રણો (Price Capping) લાવવામાં આવે તો માર્જિન પર અસર પડી શકે છે.

અંતિમ નિષ્કર્ષ: જો તમારો હેતુ માત્ર લિસ્ટિંગ ગેઈન મેળવવાનો હોય, તો આઈપીઓના ૨-૩ દિવસ દરમિયાન ક્વોલિફાઈડ ઈન્સ્ટિટ્યુશનલ બાયર્સના સબ્સ્ક્રિપ્શન આંકડા અને ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ જોઈને નિર્ણય લેવો. પરંતુ, જો તમે લાંબા ગાળાના રોકાણકાર હોવ અને મેડિકલ ડિવાઈસ સેક્ટરની લાંબા ગાળાની ગ્રોથ સ્ટોરીમાં વિશ્વાસ રાખતા હોવ, તો આ આઈપીઓમાં તબક્કાવાર રોકાણ કરવા માટે અરજી કરી શકાય છે.