ઓલાના શેર્સમાં કે પછી એથરના શેર્સમાં રોકાણ કરશો, નિર્ણય તમારે લેવાનો છે
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. એથરનો શેર ખરીદશોઃ આ રહી વિગતો નિર્ણય તમારે લે વાનો છે
અત્યારે કયો ઈલેક્ટ્રિક 2-વ્હીલર સ્ટોક વધુ સારો વિકલ્પ છે? એક સ્ટોકમાં 40% સુધીની વધારાની શક્યતા
અલ્થર એનર્જી વિ. ઓલા ઈલેક્ટ્રિક: Q1 FY27 માં બંને 2-વ્હીલર ઉત્પાદકોએ એકબીજાથી વિપરીત માર્ગ અપનાવ્યો. જ્યાં અલ્થરે આવકમાં 89% ના ઉછાળા સાથે સકારાત્મક EBITDA હાસિલ કર્યું, ત્યાં ઓલા ઈલેક્ટ્રિકની આવક ક્રમશઃ રિકવરી છતાં અગાઉના વર્ષના સમાન ગાળા કરતાં 45% ઓછી રહી. અલ્થર દ્વારા તેના EL સ્કૂટરના લોન્ચિંગ અને ઓલા દ્વારા ફેક્ટરીના 6 GWh ગીગાફેક્ટરી સુધીના વિસ્તાર સાથે, ભારતનું ઈલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર માર્કેટ એક મહત્વપૂર્ણ તબક્કામાં પ્રવેશ કરી રહ્યું છે.
અલ્થર એનર્જીનું EBITDA સકારાત્મક બન્યું, જ્યારે ઓલા ઈલેક્ટ્રિકે Q1 FY27 માં વાર્ષિક ધોરણે (YoY) આવકમાં 45% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો. ભારતના ઈલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર માર્કેટમાં મજબૂત માંગ નોંધાઈ હોવા છતાં, અલ્થર એનર્જી અને ઓલા ઈલેક્ટ્રિકે Q1 FY27 દરમિયાન અલગ-અલગ પરિણામો દર્શાવ્યા. અલ્થરની કામગીરીમાંથી મેળવેલી આવક Q1 FY27 માં વાર્ષિક ધોરણે 89% વધીને રૂ. 1,216.92 કરોડ થઈ, જ્યારે જથ્થાબંધ વેચાણ (Wholesale volume) 81% વધીને 83,418 યુનિટ થયું. ઓલાની ઓટોમોટિવ આવક ત્રિમાસિક ધોરણે (QoQ) 72% વધીને રૂ. 455 કરોડ થઈ, પરંતુ તે Q1 FY26 ની રૂ. 828 કરોડની આવક કરતાં 45% નીચે રહી.
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. એથર એનર્જી: Q1 પ્રદર્શન
નફાકારકતાના આંકડા પણ વિપરીત દિશામાં રહ્યા. અલ્થરે રૂ. 9.45 કરોડનું EBITDA અને 0.8% નું EBITDA માર્જિન નોંધાવ્યું, જે Q1 FY26 માં રૂ. 105.97 કરોડનું EBITDA નુકસાન અને -16% માર્જિન સામે સુધારો દર્શાવે છે. ઓલાનું એડજસ્ટેડ ઓપરેટિંગ EBITDA નુકસાન Q4 FY26 ના રૂ. 326 કરોડથી ઘટીને રૂ. 195 કરોડ થયું, જ્યારે તેનું ઓટોમોટિવ ગ્રોસ માર્જિન 30.5% પર રહ્યું.
બંને કંપનીઓ પાસે હવે આગળ ચોક્કસ ઓપરેશનલ લક્ષ્યો છે. અલ્થરનું નવું સ્કૂટર 29 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ લોન્ચ થવાનું છે, જ્યારે Q3 FY27 માં AURIC ક્ષમતા શરૂ થવાની ધારણા છે. ઓલા 4 સપ્ટેમ્બર, 2026 થી તેના પ્રથમ ડીલર સ્ટોર્સ ખોલવાની યોજના ધરાવે છે, જ્યારે તેની સેલ ઉત્પાદન ક્ષમતા સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીમાં 6 GWh સુધી પહોંચવાની ધારણા છે.
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. અલ્થર એનર્જી: Q1 આવક અને વોલ્યુમ
અલ્થરની Q1 FY27 ઓપરેશન્સમાંથી આવક Q1 FY26 માં રૂ. 644.58 કરોડથી વધીને રૂ. 1,216.92 કરોડ થઈ, જ્યારે જથ્થાબંધ વોલ્યુમ 46,078 યુનિટથી વધીને 83,418 યુનિટ થયું. કંપનીના ઈન્વેસ્ટર પ્રેઝન્ટેશન મુજબ ઉદ્યોગનું રજીસ્ટ્રેશન 525,000 યુનિટ્સ હતું (વાર્ષિક 68% નો વધારો), જ્યારે અલ્થરનું રજીસ્ટ્રેશન 44,900 યુનિટથી 102% વધીને 90,808 યુનિટ થયું.
ચોક્કસ માંગના સંકેતો પણ મજબૂત
એથરને Q1 FY27 માં 707,000 પૂછપરછ (Enquiries) મળી (વાર્ષિક 95% વધારો), જ્યારે પેઇડ પ્રી-ઓર્ડર 158% વધીને 150,000 થયા. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું હતું કે કંપનીની રીટેલ માંગ પ્રાપ્ય પુરવઠા કરતાં આગળ ચાલી રહી હતી, જેના કારણે ક્વાર્ટર દરમિયાન ડીલર ઇન્વેન્ટરી 14 દિવસથી ઘટીને માત્ર ત્રણ દિવસ રહી ગઈ હતી. ઓલાની Q1 FY27 ની રિકવરી મુખ્યત્વે Q4 FY26 ના નબળા આધાર સામે આવી હતી. ડિલિવરી 20,256 યુનિટથી વધીને 39,192 યુનિટ થઈ, જ્યારે ઓર્ડર 22,522 થી વધીને 44,071 થયા. ઓટોમોટિવ આવક ત્રિમાસિક ધોરણે રૂ. 265 કરોડથી વધીને રૂ. 455 કરોડ થઈ. જોકે, આવક Q1 FY26 માં નોંધાયેલ રૂ. 828 કરોડથી નીચે રહી.
Q1 FY27 ઓપરેટિંગ ડેટા
| ઓપરેટિંગ ડેટા | ઓલા ઈલેક્ટ્રિક (Ola Electric) | અલ્થર એનર્જી (Ather Energy) |
| ઓપરેશન્સમાંથી આવક | રૂ. 455 કરોડ | રૂ. 1,216.92 કરોડ |
| આવકમાં વૃદ્ધિ | -45% YoY | +89% YoY |
| Q1 FY27 ડિલિવરી / વોલ્યુમ | 39,192 | 83,418 |
| રજીસ્ટ્રેશન વોલ્યુમ | 43,921 | 90,808 |
| Q1 FY27 ઓર્ડર્સ / પ્રી-ઓર્ડર્સ | 44,071 ઓર્ડર્સ | 150,000 પ્રી-ઓર્ડર્સ |
| Q1 FY27 માર્કેટ શેર | 8.4% | 16.8% |
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. એથર એનર્જી: Q1 ગ્રોસ માર્જિન અને EBITDA
ઓલા ઈલેક્ટ્રિકે ઊંચા ઓટોમોટિવ ગ્રોસ માર્જિન સાથે Q1 FY27 માં પ્રવેશ કર્યો. તેનું ઓટોમોટિવ ગ્રોસ માર્જિન 30.5% રહ્યું, જે Q1 FY26 માં 25.6% હતું. કંપનીએ જણાવ્યું કે Q1 FY27 દરમિયાન કોપર, એલ્યુમિનિયમ, લિથિયમ અને પ્લાસ્ટિકના ભાવ વધવાથી કાચા માલનો ખર્ચ આશરે 11% વધ્યો છે. ઓલા અપેક્ષા રાખે છે કે આગામી 1 થી 2 ક્વાર્ટરમાં ગ્રોસ માર્જિન 30% થી 32% ની આસપાસ રહેશે. અલ્થરે Q1 FY27 માં 22.4% નું એડજસ્ટેડ ગ્રોસ માર્જિન નોંધાવ્યું, જે Q1 FY26 માં 23% હતું. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે મોંઘવારીની માર્જિન પર 5.6 પર્સેન્ટેજ પોઈન્ટની અસર પડી હતી. આમ છતાં, અલ્થરનું પોઝિટિવ EBITDA રૂ. 9.45 કરોડ રહ્યું. નોમુરાના 3 ઓગસ્ટના રિપોર્ટમાં અલ્થરનું Q1 FY27 EBITDA રૂ. 33 કરોડ નુકસાન દર્શાવવામાં આવ્યું હતું. આ આંકડો અલ્થરે જાહેર કરેલા આંકડા કરતાં અલગ હોવાથી બંનેને અલગથી ધ્યાનમાં લેવા જોઈએ. અલ્થર એનર્જીના સીઈઓ તરુણ સંજય મહેતાએ જણાવ્યું: “Q1 2027 માટે અમારું EBITDA રૂ. 9 કરોડના માર્જિન પર આવ્યું, જે આશરે 0.8% જેટલું છે.”
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. અલ્થર એનર્જી: કિંમત અને પ્રોડક્ટ મિક્સ
અલ્થરની સરેરાશ વેચાણ કિંમત (ASP) જૂન 2026 માં વધીને રૂ. 1.61 લાખ થઈ ગઈ, જે Q4 FY26 માં આશરે રૂ. 1.50 લાખ હતી. કંપની અપેક્ષા રાખે છે કે ઊંચી ASP ખર્ચમાં વધારા સામે રક્ષણ આપશે. નોમુરાએ અલ્થરની Q1 FY27 ASP રૂ. 1,50,600 ગણાવી હતી (7% QoQ વધારો). નોમુરાએ એ પણ નોંધ્યું કે અલ્થરનું નવું EL સ્કૂટર 29 ઓગસ્ટના રોજ લોન્ચ થશે જે કંપનીનો ગ્રાહક આધાર વધારશે અને ખર્ચ ઘટાડશે. ઓલાના મેનેજમેન્ટે ASP માં ઘટાડા માટે પ્રોડક્ટ મિક્સને જવાબદાર ગણાવ્યું. એમકેના રિપોર્ટ મુજબ ASP માં 11% નો ઘટાડો થયો હતો. ઓલા અપેક્ષા રાખે છે કે ASP ધીમે ધીમે રૂ. 1.30 લાખ (+/- 5%) ની આસપાસ સ્થિર થશે. પ્રોડક્ટ વ્યૂહરચના પણ અલગ છે. અલ્થરનું EL પ્લેટફોર્મ રૂ. 1 લાખથી રૂ. 1.3 લાખની કેટેગરીને લક્ષ્ય બનાવે છે, જ્યારે ઓલા તેના હાલના પોર્ટફોલિયોનો વિસ્તાર કરી રહી છે અને ‘શક્તિ જનરેશન 2’ ની તૈયારી કરી રહી છે.
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. અલ્થર એનર્જી: માર્કેટ શેર અને માંગ
અલ્થરનું Q1 FY27 રજીસ્ટ્રેશન વાર્ષિક 102% વધીને 90,808 થયું. કંપનીના પ્રેઝન્ટેશન મુજબ તેનો માર્કેટ શેર વધીને 16.8% થયો છે.ઓલાનો Q1 FY27 માર્કેટ શેર Q4 FY26 ના 5.1% થી વધીને 8.4% થયો. તેનું રજીસ્ટ્રેશન 97% વધ્યું. પશ્ચિમ ભારતમાં વેચાણ 61%, ઉત્તર અને દક્ષિણમાં 54% અને પૂર્વમાં 34% વધ્યું છે. જુલાઈના ડેટામાં થોડો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. નોમુરાના ડેટા અનુસાર જુલાઈ 2026 માં અલ્થરનો માર્કેટ શેર 14.8% અને ઓલાનો માર્કેટ શેર 6.9% રહ્યો હતો. આ જ સમયગાળા દરમિયાન TVS 27.2%, બજાજ 22.3% અને હીરો મોટોકોર્પ 11.2% પર હતા.
માર્કેટ અને ડિમાન્ડ ડેટા
| ડેટા પોઈન્ટ | ઓલા ઈલેક્ટ્રિક (Ola Electric) | અલ્થર એનર્જી (Ather Energy) |
| Q1 FY27 રજીસ્ટ્રેશન | 43,921 | 90,808 |
| Q1 FY26 રજીસ્ટ્રેશન | 22,088 | 44,900 |
| Q1 FY27 માર્કેટ શેર | 8.4% | 16.8% |
| જૂન 2026 માર્કેટ શેર | 8.3% | 16.1% |
| જુલાઈ 2026 માર્કેટ શેર | 6.9% | 14.8% |
| Q1 FY27 રજીસ્ટ્રેશન વૃદ્ધિ | +97% QoQ | +102% YoY |
| કુલ ઉદ્યોગ રજીસ્ટ્રેશન | 525,000 | 525,000 |
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. અલ્થર એનર્જી: ઉત્પાદન ક્ષમતા અને નેટવર્ક
અલ્થર માટે મુખ્ય મર્યાદા ઉત્પાદન ક્ષમતા હતી. માસિક ઉત્પાદન એપ્રિલના 24,000 યુનિટથી વધીને જૂનમાં 31,000 યુનિટ થયું. હોસુર પ્લાન્ટની મહત્તમ ક્ષમતા દર મહિને 35,000 યુનિટ છે. મેનેજમેન્ટે કહ્યું કે જો પુરવઠો ઉપલબ્ધ હોત તો તેઓ દર મહિને વધુ 13,000 થી 15,000 યુનિટ વેચી શક્યા હોત. AURIC પ્લાન્ટથી વધુ 5 લાખ યુનિટ ઉમેરાશે, જેથી અલ્થરની કુલ વાર્ષિક ક્ષમતા 9.2 લાખ યુનિટ થઈ જશે. ઓલાની ઓટોમોટિવ ઉત્પાદન ક્ષમતા વાર્ષિક આશરે 10 લાખ યુનિટ સુધી પહોંચી ગઈ છે. તેનો મુખ્ય પ્રોજેક્ટ સેલ પ્લાન્ટ છે, જે સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીમાં 6 GWh ક્ષમતા સુધી પહોંચવાની ધારણા છે. વિતરણ માટે, ઓલાના પ્રથમ ડીલર સ્ટોર્સ 4 સપ્ટેમ્બર, 2026 થી શરૂ થશે. ભાવિશ અગ્રવાલ (ચેરમેન, ઓલા ઈલેક્ટ્રિક) એ જણાવ્યું: “વ્યૂહરચના એ છે કે હવે કંપની સ્ટોર્સ અનુભવ કેન્દ્રો (Experience Centers) જેવા બનશે.”
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. અલ્થર એનર્જી: ખર્ચ નિયંત્રણ અને રોકડ
ઓલાનો ઓપરેટિંગ ખર્ચ Q1 FY27 માં ઘટીને રૂ. 333 કરોડ થયો (22% QoQ ઘટાડો). કંપનીએ રૂ. 780 કરોડનો QIP પણ સફળતાપૂર્વક પૂર્ણ કર્યો છે. અલ્થરે પણ ક્વાર્ટર દરમિયાન રૂ. 1,300 કરોડનો QIP પૂર્ણ કર્યો. મેનેજમેન્ટે જણાવ્યું કે કંપની પાસે ક્ષમતા વિસ્તારવા અને નવા પ્રોડક્ટ્સ માટે પૂરતી તરલતા (Liquidity) છે.
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. અલ્થર એનર્જી: સેલ વ્યૂહરચના
ઓલાનો સેલ પ્રોગ્રામ તેની ખર્ચ-ઘટાડા વ્યૂહરચનાનો મોટો ભાગ છે. તેનું 4680 NMC ભારત સેલ તૈનાત કરવામાં આવ્યું છે, જ્યારે 46100 LFP સેલને BIS પ્રમાણપત્ર મળ્યું છે. ગીગાફેક્ટરી 6 GWh સુધી પહોંચતા જ સેલનું ઇન-હાઉસ ઉત્પાદન વધશે. અલ્થર માટે ખર્ચમાં ઘટાડો મુખ્યત્વે EL પ્લેટફોર્મ દ્વારા થઈ રહ્યો છે, જ્યાં મિકેનિકલ સરળતા દ્વારા કાચા માલના ખર્ચમાં ઘટાડો કરવામાં આવશે.
ઓલા ઈલેક્ટ્રિક વિ. અલ્થર એનર્જી: નવા લોન્ચ અને આગળના પગલાં
અલ્થરનું સૌથી મોટું ઇવેન્ટ 29 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ તેના EL સ્કૂટરનું લોન્ચિંગ છે. ફેક્ટરી 3.0 ક્વાર્ટર 3 માં કાર્યરત થવાની ધારણા છે. ઓલા માટે ‘શક્તિ જનરેશન 2’ (15 ઓગસ્ટ, 2026), પ્રથમ ડીલર સ્ટોર્સ (4 સપ્ટેમ્બર, 2026) અને સપ્ટેમ્બર સુધીમાં 6 GWh સેલ ક્ષમતા મુખ્ય લક્ષ્યો છે.
બ્રોકરેજ રેટિંગ્સ અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ
નોમુરાએ 3 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ અલ્થર પર ‘બાય’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ વધારીને રૂ. 1,714 કરી (34.6% સંભવિત વૃદ્ધિ). એમકે (Emkay) એ અલ્થર પર રૂ. 1,000 ની ટાર્ગેટ પ્રાઇસ સાથે ‘બાય’ રેટિંગ આપ્યું (40.3% વૃદ્ધિ). બીજી તરફ, એમકે એ ઓલા ઈલેક્ટ્રિક પર રૂ. 30 ના ટાર્ગેટ સાથે ‘સેલ’ (Sell) રેટિંગ જાળવી રાખ્યું (26.8% ડાઉનસાઇડ). ગોલ્ડમેન સૅક્સ એ રૂ. 40 ના ટાર્ગેટ સાથે ‘ન્યૂટ્રલ’ (Neutral) રેટિંગ આપ્યું.
બ્રોકરેજ રેટિંગ્સ સમરી
| બ્રોકરેજ | કંપની | રેટિંગ | ટાર્ગેટ પ્રાઇસ | સંદર્ભ કિંમત | અપસાઇડ / ડાઉનસાઇડ |
| Nomura | અલ્થર (Ather) | ‘Buy’ | Rs 1,714 | Rs 1,273 | +34.6% |
| Emkay | અલ્થર (Ather) | ‘Buy’ | Rs 1,000 | Rs 713 | +40.3% |
| Emkay | ઓલા (Ola) | ‘Sell’ | Rs 30 | Rs 41 | -26.8% |
| Goldman Sachs | ઓલા (Ola) | ‘Neutral’ | Rs 40 | Rs 41.07 | -2.6% |
અસ્વીકરણ: આ લેખમાં આપેલા સ્ટોક રેટિંગ્સ અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ બ્રોકરેજ રિપોર્ટ્સ પર આધારિત છે. શેરબજારમાં રોકાણ બજારના જોખમોને આધીન છે. રોકાણ કરતા પહેલા તમારા નાણાકીય સલાહકારની સલાહ લેવી આવશ્યક છે.
